第二屆人形機(jī)器人半程馬拉松賽事要來了，相比去年首屆賽事出現(xiàn)的一些“糗態(tài)”，今年各家廠商已提前給市場放“料”。比如，有機(jī)器人奔跑速度已經(jīng)接近人類最快速度，有機(jī)器人跑完“半馬”用不了一小時。當(dāng)人形機(jī)器人再次站在馬拉松賽道，市場對此會有什么反應(yīng)？

最近一周，機(jī)器人板塊反彈明顯。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至4月17日，中證機(jī)器人指數(shù)和國證機(jī)器人產(chǎn)業(yè)指數(shù)周漲幅分別為5.74%和5.93%。一季度資本市場的關(guān)注焦點(diǎn)依舊是AI（人工智能）產(chǎn)業(yè)鏈，而機(jī)器人正好是AI“具身智能”的細(xì)分領(lǐng)域。

與此同時，2026北京亦莊半程馬拉松暨人形機(jī)器人半程馬拉松開賽在即，市場對人形機(jī)器人的新技術(shù)頗為期待。據(jù)了解，這是全球首個人形機(jī)器人馬拉松賽事的第二屆。相比首屆，今年的參賽機(jī)器人數(shù)量激增，高達(dá)300多臺，覆蓋20多個主流品牌，參賽規(guī)模較去年增長近5倍，包括多家知名科技大廠入局，并且今年的人形機(jī)器人“半馬”賽事亮點(diǎn)頗多。

多位公募基金經(jīng)理向《國際金融報》記者表示，目前人形機(jī)器人產(chǎn)業(yè)落地節(jié)奏加快，國內(nèi)資本市場今年將大概率迎來人形機(jī)器人整機(jī)的發(fā)展，機(jī)器人板塊有望迎來估值修復(fù)與階段性反彈行情。

場內(nèi)場外都熱鬧

4月19日，第二屆北京亦莊人形機(jī)器人半程馬拉松即將開賽。據(jù)了解，本屆賽事參賽人形機(jī)器人數(shù)量激增，共有300多臺人形機(jī)器人同場競技，覆蓋20多個主流品牌，其中涉及一些知名科技大廠。

本屆賽事最大的看點(diǎn)是人形機(jī)器人的技術(shù)突破，相比去年需要被人牽著跑，今年則是能實(shí)現(xiàn)自由奔跑，并且運(yùn)動性能得到大幅提升。4月11日，宇樹科技官方發(fā)布的一臺人形機(jī)器人測試視頻顯示，極限奔跑速度達(dá)10米/秒，接近短跑名將博爾特峰值速度。其他科技大廠測試的機(jī)器人奔跑速度也接近人類精英跑者水平。此外，已有機(jī)器人在此次賽事的排位賽上以一小時以內(nèi)的成績完賽。

場外賽事熱鬧，場內(nèi)的資本市場也跟著熱鬧。

2026年一季度，機(jī)器人產(chǎn)業(yè)在“具身智能”概念爆發(fā)與制造業(yè)復(fù)蘇預(yù)期的雙重驅(qū)動下，成為資本市場焦點(diǎn)。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至4月17日收盤，近一周來中證機(jī)器人指數(shù)和國證機(jī)器人產(chǎn)業(yè)指數(shù)分別上漲5.74%和5.93%。同期，多只機(jī)器人主題ETF區(qū)間漲幅超過3%。據(jù)《國際金融報》記者統(tǒng)計，目前市場上共有13只機(jī)器人主題ETF，10只機(jī)器人主題ETF聯(lián)接基金，以及8只機(jī)器人主題普通指數(shù)基金。截至去年四季度末，31只機(jī)器人主題基金規(guī)模合計868.76億元。

若按照指數(shù)來劃分，目前公募基金投資的細(xì)分賽道有兩類：一類是跟蹤中證機(jī)器人指數(shù)的基金，另一類則是跟蹤國證機(jī)器人產(chǎn)業(yè)指數(shù)的基金。具體來看，共有22只跟蹤中證機(jī)器人指數(shù)的基金和9只跟蹤國證機(jī)器人產(chǎn)業(yè)指數(shù)的基金。

從規(guī)模來看，跟蹤中證機(jī)器人指數(shù)的基金合計達(dá)到572.63億元，跟蹤國證機(jī)器人產(chǎn)業(yè)指數(shù)的基金合計達(dá)到296.12億元。共有3只機(jī)器人主題基金的規(guī)模破百億元。其中，有2只是跟蹤中證機(jī)器人指數(shù)的基金，分別是華夏中證機(jī)器人ETF和天弘中證機(jī)器人ETF；另外1只是跟蹤國證機(jī)器人產(chǎn)業(yè)指數(shù)的易方達(dá)國證機(jī)器人產(chǎn)業(yè)ETF。

分基金類型來看，ETF中，規(guī)模最大的是華夏中證機(jī)器人ETF，達(dá)到264.65億元；普通指數(shù)基金中，規(guī)模最大的是中歐中證機(jī)器人指數(shù)，達(dá)到26.3億元。

由于中證機(jī)器人指數(shù)與國證機(jī)器人產(chǎn)業(yè)指數(shù)在成分股結(jié)構(gòu)上的細(xì)微差異，業(yè)績也出現(xiàn)細(xì)微分化。根據(jù)指數(shù)編制規(guī)則，國證機(jī)器人產(chǎn)業(yè)指數(shù)更聚焦于機(jī)器人本體和核心零部件，成分股共計50只，行業(yè)集中度更高，人形機(jī)器人相關(guān)公司占比更高。中證機(jī)器人指數(shù)兼顧系統(tǒng)集成、設(shè)備制造及零部件等方向，整體配置更分散，覆蓋產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)更多，成分股共計66只。

產(chǎn)業(yè)落地迎關(guān)鍵點(diǎn)

人形機(jī)器人這條賽道持續(xù)火熱，該如何看待相關(guān)投資機(jī)會？

國泰基金向《國際金融報》記者表示，目前人形機(jī)器人產(chǎn)業(yè)落地節(jié)奏加快，海內(nèi)外產(chǎn)業(yè)進(jìn)展同步推進(jìn)。

“國內(nèi)方面，此前國內(nèi)人形機(jī)器人產(chǎn)銷規(guī)模已占據(jù)全球主要份額，隨著行業(yè)高景氣度延續(xù)，今年產(chǎn)銷仍有望維持高速增長態(tài)勢。海外方面，催化持續(xù)發(fā)酵，特斯拉AI5芯片已順利流片，市場對Optimus V3人形機(jī)器人的發(fā)布預(yù)期持續(xù)升溫，業(yè)內(nèi)普遍預(yù)計其有望于4月正式落地，或?qū)槿驒C(jī)器人產(chǎn)業(yè)鏈帶來強(qiáng)催化。”國泰基金表示。

“展望2026年，人形機(jī)器人產(chǎn)業(yè)的驅(qū)動預(yù)計將來自4個方面：AI技術(shù)變革；海外巨頭的Optimus機(jī)器人發(fā)展和產(chǎn)能擴(kuò)張；國內(nèi)資本市場人形機(jī)器人的發(fā)展；機(jī)器人需求側(cè)逐步的場景落地。”中歐基金指數(shù)基金經(jīng)理宋巍巍向記者分析稱。

宋巍巍認(rèn)為，國內(nèi)資本市場今年將大概率迎來人形機(jī)器人整機(jī)的發(fā)展，一方面資本關(guān)注相關(guān)行業(yè)，行業(yè)可以有更大的資源投入研發(fā)、開發(fā)機(jī)器人產(chǎn)品；另一方面，人形機(jī)器人行業(yè)的投資機(jī)會可能變多。

宋巍巍還表示，未來或可期待機(jī)器人其他產(chǎn)業(yè)鏈的投資機(jī)會。屆時，若國內(nèi)機(jī)器人行業(yè)高速發(fā)展，零部件供應(yīng)商、設(shè)備商、下游應(yīng)用企業(yè)等將迎來新的投資機(jī)會，機(jī)器人整機(jī)產(chǎn)業(yè)鏈也有可能迎來規(guī)模化量產(chǎn)的關(guān)鍵轉(zhuǎn)折點(diǎn)。

而隨著機(jī)器人行業(yè)技術(shù)和產(chǎn)能的提升，2026年機(jī)器人或?qū)⒊霈F(xiàn)需求側(cè)的突破。宋巍巍舉例稱，工業(yè)領(lǐng)域人形機(jī)器人在汽車、3C制造等場景的替代需求已進(jìn)入批量交付期，單客戶訂單規(guī)模有望向上突破；在消費(fèi)端，家庭服務(wù)、商業(yè)零售等場景訂單從試點(diǎn)轉(zhuǎn)向常態(tài)化采購。機(jī)器人在軍工領(lǐng)域的應(yīng)用也有望在今年繼續(xù)快速滲透。

從投資角度來看，國泰基金表示，目前人形機(jī)器人板塊估值已處于歷史低位，同時，產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)研發(fā)、送樣與備貨工作穩(wěn)步推進(jìn)，4月至5月供應(yīng)鏈迭代升級節(jié)奏明確，年中核心產(chǎn)品量產(chǎn)落地預(yù)期維持不變。伴隨著市場風(fēng)險偏好修復(fù)，機(jī)器人板塊有望迎來估值修復(fù)與階段性反彈行情。