近期，A股上演了一場“六氟化鎢”狂歡。

受我國鎢相關(guān)物項出口管制政策影響，占據(jù)全球近30%產(chǎn)能的日本六氟化鎢產(chǎn)線因原材料短缺面臨斷供危機。

在市場需求高景氣加之海外供給不足的消息刺激下，六氟化鎢整體呈現(xiàn)量價齊升格局。

資本市場聞風而動，龍頭股中船特氣（SH688146，股價349.80元，市值1852億元）自5月以來漲幅超過300%；中巨芯（SH688549，股價30.05元，市值444億元）、昊華科技（SH600378，股價63.89元，市值824億元）和廈門鎢業(yè)（SH600549，股價67.44元，市值1071億元）等鎢產(chǎn)業(yè)鏈公司也大幅上漲。

然而，在這場股價翻倍的“盛宴”中，國內(nèi)頭部特氣企業(yè)卻集體保持了冷靜。多家頭部企業(yè)在接受《每日經(jīng)濟新聞》記者采訪時回應(yīng)：雖然下游接洽增加，但目前尚未簽署新的長期或大額實質(zhì)性訂單協(xié)議。

日本產(chǎn)線面臨斷供

六氟化鎢是先進邏輯與存儲芯片制造的材料。

此輪六氟化鎢大牛市的源頭，可以追溯到一系列密集的出口管制政策。2025年2月，商務(wù)部、海關(guān)總署發(fā)布公告，對鎢、碲、鉍等相關(guān)物項實施出口管制。隨后政策進一步收緊，2026年1月，商務(wù)部發(fā)布公告，加強鎢相關(guān)物項對日本出口管制。

在政策管控約束下，上游鎢原料供應(yīng)趨緊。作為高純鎢粉、高純氟氣的直接下游產(chǎn)品，六氟化鎢的供應(yīng)受到影響。

中信證券此前在其研究中指出，2026年1月中國加強對日本的鎢出口管制后，原材料供應(yīng)出現(xiàn)中斷，或?qū)?dǎo)致日本全球占比近30%的產(chǎn)能斷供。

“2026年4月初，全球六氟化鎢主要生產(chǎn)企業(yè)日本關(guān)東電化、中央硝子，已通知韓國三星等半導(dǎo)體客戶，其原料庫存只能維持到5月底至6月底，下半年供應(yīng)量無法保障。”山西證券在其研究報告中稱。

原材料緊缺直接引爆了產(chǎn)品價格。由于國內(nèi)加強管控，鎢粉價格持續(xù)上漲。傳導(dǎo)至下游，2026年1月至4月，我國六氟化鎢出口均價由68.75美元/公斤大幅增長至149.79美元/公斤，增幅超過100%。

針對上述出口情況，國內(nèi)主要的鎢生產(chǎn)商廈門鎢業(yè)日前在接受每經(jīng)記者采訪時確認了出口政策的實施常態(tài)。

廈門鎢業(yè)方面向記者表示：“這個出口限制從去年開始就有了。相關(guān)的兩用物項管制我們都需要（審批）備案的，我們是根據(jù)國家政策來實施的。”

廈門鎢業(yè)方面坦言，下游六氟化鎢氣體的情況“應(yīng)該是有受到影響的”。對于鎢的價格走勢，廈門鎢業(yè)表示無法預(yù)判：“基本面大家都很清楚，還是比較緊張的。但具體的價格走勢是市場交易出來的，我們也是市場參與方，所以沒法做價格的判斷和預(yù)測。”

國內(nèi)多家特氣企業(yè)稱“沒接大單”

產(chǎn)能告急，國內(nèi)市場自然將目光投向了本土六氟化鎢供應(yīng)商，資本市場的炒作熱情被瞬間點燃，但處于漩渦中心的上市公司卻紛紛發(fā)出“降溫”信號。

中船特氣在6月9日的公告中澄清：“近期部分下游客戶就六氟化鎢產(chǎn)品與公司業(yè)務(wù)洽談增加，但目前尚未簽署新的長期或大額實質(zhì)性訂單協(xié)議，后續(xù)合作能否達成、訂單規(guī)模、產(chǎn)品單價及對公司經(jīng)營業(yè)績的影響存在不確定性。”

中巨芯也在同日的公告中表示：“公司高純六氟化鎢目前尚未簽署新的任何具有法律約束力的長期或大額實質(zhì)性訂單協(xié)議。”

在接受記者采訪時，國內(nèi)相關(guān)廠商的表態(tài)更為謹慎。針對新增訂單的落地進度，中船特氣表示，半導(dǎo)體特氣的客戶導(dǎo)入并非一蹴而就：“正常情況下，像之前沒有供應(yīng)過的新的產(chǎn)品或新的客戶，在特種氣體行業(yè)里面，一年半到兩年是一個正常的區(qū)間。”

中船特氣的工作人員表示，如果供需格局變化，客戶主動推進驗證的話，時間可能有所縮短。

針對目前公司產(chǎn)能是否“拉滿”，中船特氣工作人員表示：“我們會匹配下游的市場需求，目前在公司股價波動比較大的敏感期間，公司不對外表述（產(chǎn)能利用率）。”

此外，上述人士表示，中船特氣目前六氟化鎢產(chǎn)能為2000噸/年，其新增的1000噸產(chǎn)能要“到2027年的一季度或者二季度可以達到預(yù)定可使用狀態(tài)”。

昊華科技方面向記者表示，其六氟化鎢每年產(chǎn)能為600噸。當被問及產(chǎn)能利用率時，昊華科技表示“現(xiàn)在還不太方便透露”，但其工作人員坦言：“從去年來看，可能銷售了幾十噸。”對于今年的預(yù)期，該工作人員稱：“（六氟化鎢的銷量）預(yù)計也差不多，有少量的提高，但是預(yù)計不會說是太大的增長。”

同樣擁有600噸六氟化鎢產(chǎn)能的中巨芯，其相關(guān)人士在采訪中也再次強調(diào)了公告中提及的訂單情況：“沒有長期的、大額的實質(zhì)性訂單協(xié)議。”

此外，廈門鎢業(yè)方面人士向記者表示，六氟化鎢的鎢使用占鎢金屬整體比重很低。